Séance des 3 Sorcières - Triple Witching Hour

Bonjour à tous, belle journée en perspective. Troisième vendredi du mois synonyme de journée des 3 sorcières avec de multiples expirations de contrats à terme.
La séance sera ponctuée par plusieurs chiffres importants, concernant l'immobilier tout d'abord avec les permis de construire accordés et les démarrages de chantiers à 14.30 CET, puis concernant la consommation US, pillier de l'économie, avec le sentiment du consommateur US selon l'université de Chicago en première lecture à 15.55. Il sera également intéressant de voir ce que donne la balance commerciale européenne, mais son impact devrait être tout simplement négligeable. Les Bulls prennent une petite pause ce matin, mais les acheteurs sont toujours bien présents sur les marchés.

Le consensus visible sur forexfactory indique que l'indice de sentiement du consommateur US est attendu à 74.7, le nombre de permis à 0.63 Million et le nombre de mises en chantier à 0.60 Million. Mais je vous encourage à consulter le consensus Bloomberg avant la publication des statistiques.


Les marchés chinois sous-performent encore largement les autres régions du monde, alors que les investisseurs parient que le gouvernement va mettre en place des mesures visant à "rafraîchir" l'économie, en particulier au niveau du marché immobilier. A noter que les marchés chinois sont en train de devenir dignes des autres grandes places boursières. En plus d'être liquides, voici que la vente à découvert fonctionne depuis le mois dernier, ainsi que le trading sur marge. Et ce mois, ce sont les Futures qui vont être mis en place. Bref, beaucoup d'évolutions en Chine, auxquelles il faut ajouter les premiers signes d'une plus grande flexibilité des cours du Yuan face aux monnaies asiatiques en particulier. Signe d'une libéralisation du marché des changes pour bientôt? L'USD/CNY sera sans doute bientôt accessible ! Puisque j'en suis à des généralités, je vais continuer un peu ;)

A noter la bonne performance de Carrefour (CA), conseillée à l'achat l'année dernière pratiquement au point bas, qui atteint ce jour un plus haut annuel sur les 39 €, après un bon premier trimestre et des ventes en progression, y compris en France. Ventes en berne en Espagne, mais étant un habitué des étés en Espagne, j'ai souvent trouvé que Carrefour en fisait un peu trop là-bas. Baisse des ventes également en Belgique, pas étonnant, ainsi qu'en Italie. Mais ce qui booste largement le titre ce matin, c'est le nouveau plan de rachat d'action équivalent à 6 % des actions en circulation. De quoi soutenir les cours!

Danone (BN), qui figure également au  sein de ma liste de valeurs préférées tombe en désuétude après avoir abandonné les procédures qui auraient montrées qu'Actimel était bon pour la santé, et après avoir publié un CA à peu près conforme aux attentes. Rien de bien dramatique, personnellement je n'ai jamais souscrit à ces balivernes, et je pense que beaucoup d'entre vous non plus... Mais dans l'ensemble, on peut s'attendre à moins de croissance de la part des marques de type Actimel.

Mais le management s'affiche toujours très prudent et ne table que sur 5 % de croissance organique... CM-CIC dégrade aujourd'hui le titre à conserver, en indiquant que les "drivers de croissance" sont déjà pricés. J'apprécie beaucoup la valeur, mais je tend à rejoindre cette opinion. J'aimerais revoir le titre sur les 40 € avant de pouvoir ré-embarquer.

A suivre également les résultats de GE et de Bank of America qui devraient influencer le sentiment des investisseurs.
L'évolution des prix de l'or noir sera également à suivre de près, alors que les futures pour Juin de WTI peinent à atteindre un nouveau sommet annuel, sans pour autant descendre bien en-dessous des 87 $ le baril. A partir de maintenant, toute référence au prix du brut sera en fait le reflet des prix du contrat à échéance juin, du moins jusqu'au mois prochain.


Bonne journée et attention aux trois sorcières !

Tout va pour le mieux...dans le meilleur des Mondes

Finalement, tout s'est bien déroulé ce vendredi 07/08/09, les chiffres officiels du chômage sont ressortis bien meilleurs qu'attendus, à l'opposé de ce que l'étude ADP avait laissé présager. Ainsi, l'économie US n'a détruit que 247 000 emplois (secteur agricole non comptabilisé) contre 320 000 attendus par la place. De plus, les chiffres pour le mois de juin ont été révisé, à -443 000 contre -467 000, même mai a été revu à la hausse, tutto è bene. Et Ô miracle le taux de chômage a diminué de 9.5 % à 9.4 %, contre 9.6 % de consensus. Il n'en fallait pas moins pour propulser les indices dans le vert, alors que la matinée s'était révelée plutôt morose et, à l'évidence, attentiste.

Le Cac40 a bien performé, gagnant 1.25 % à 3521 points, les indices Américains également. L'indice élargit S&P500 se retrouve au plus haut depuis le 14 octobre si je ne m'abuse, à 1 110.48 points pour être précis, et pour retrouver une clôture située au-dessus de ce seuil, il faut remonter jusqu'au 6 octobre. Le Nasdaq a terminé sur les 2 000 points symboliques, il ne manque que le Dow Jones, qui demeure à quelques 630 points du seuil on ne peut plus évocateur des 10 000 points.

Cette nouvelle est très positive pour les Etats-Unis, ce pourquoi le Dollar US a fortement grimpé face à l'ensemble des autres majors européennes, asiatiques ou océaniennes. Tous les secteurs ont gagné du terrain, tout particulièrement ceux de la finance, de la construction immobilière, et des transports. Seule exception, le secteur de l'énergie, le seul dans le rouge à - 0.16 %, pénalisé par une baisse du pétrole relativement importante compte tenu de la bonne forme du marché, mais pas inquiétante car celui-ci évolue toujorus dans un range assez resseré entre 70 et 72.50 $ (legers écarts exclus).

Official Unemployement Rate (16Y+, %)

Cependant, je voudrais mentionner les doutes, mes doutes en tout cas, en ce qui concerne les statistiques du Bureau of Labor Statistics. Mettons de côté le taux de chômage, concentrons nous sur les nombres de créations/destructions d'emplois. Cette statistique apparait dans sa version corrigée des variations saisonnières qui sont sensées adoussir les variations. Mais à travers le temps, cette méthode ne convainc pas toujours et loin de là. Comme je lisais sur Forbes les statisticiens font varier le nombre d'emplois dans l'industrie automobile. De manière générale, de nombreuses usines ferment en juillet (remise à neuf des équipements), et ainsi cela est synonyme de chomage temporaire. Or cette année, les emplois dans l'automobile ont déjà été détruit, et il est donc logique que moins d'employés soient momentanément ejectés, mais les statisticiens ont ajusté de la même manière que d'habitude des emplois en vue de corriger cette variation saisonnière. De plus, une autre modification sensée, elle aussi, améliorer la précision de l'estimation s'applique. Il s'agit de l'ajustement "birth-death", qui consiste tout simplement à considérer que les postes qui seraient créés par des entreprises venant de naître vont surpasser les destructions de postes dans les business qui font faillite. Logique en période de croissance marquée, sans doute moins actuellement...Voilà pourquoi les chiffres du chomage US laissent à désirer et me semblent plus ou moins fiables. Mais du moment que le marché n'y accorde aucune attention, les inexactitudes aisément identifiables n'ont guère d'importance mais il est plus prudent de garder à l'esprit ces doutes.

Voilà pour aujourd'hui, je n'ai plus qu'à reprendre le train de mon week-end, le soleil se montre finalement. Je vais tâcher de trouver quelques valeurs intéressantes, pour l'instant je n'ai pas repéré de point d'entrée idéal, beaucoup de valeurs surachetées, mais la semaine a confirmé que la tendance était à la hausse, prudence donc. Encore des statistiques macroéconomiques de premier plan au cours des prochaines séances, plus grand chose au niveau des résultats d'entreprise, si ce n'est le colosse Wal Mart (NYSE:WMT).

Bon Week-End :)