Carrefour Ecully: Avec Carrefour je Positive !

Carrefour est sans conteste l'une de mes valeurs préférées.
Je l'ai abordée en 2009, quand j'effectuais le suivi d'actions principalement, avant que mon temps libre ne soit bêtement rogné. Voici donc ce que je pensais de Carrefour, conseillée à l'achat ici, puis comparée avec Wal Mart là. L'entreprise réunit de nombreux points forts mentionnés dans ces deux précédents posts, et le nouveau management est l'un d'entre eux !

Lars Oloffson, le PDG de Carrefour, a déclaré ce matin qu'il était temps d'en finir avec" le concept de tout sous le même toit, l'esprit bazar."


Et comme il n'a qu'une parole, le Groupe Carrefour inaugure ce mardi 24 aout ses deux grands hypermarchés lyonnais, totalement relookés. L'établissement de Vénissieux, et celui d'Ecully, où je fais mes courses depuis ma plus tendre enfance. J'ai évité d'y mettre les pieds ces derniers temps, à cause de la poussière et du désordre qui régnait dans le magasin, mais c'est avec plaisir que je vais y retourner !


Les rayons n'occupent plus autant d'espace, et visiblement certains n'existeront même plus. Ces deux "prototypes" sont les modèles de la future rénovation de tous les hypermarchés Carrefour, j'irai donc voir par moi-même si les changements sont aussi innovants que ce que l'on raconte. 

Navré de ne publier que ce maigre graphique qui n'est même pas une analyse graphique... Mais vous pouvez clairement remarquer que le titre se trouve dans un canal ascendant, que le plupart des indicateurs sont soit neutre soit positifs...




En tant que client, je vous dis à bientôt dans le nouvel espace Carrefour.
Et en tant qu'actionnaire, je vous dis: "ACHETEZ!" ;)




Fondamentalement, Carrefour est bien placé pour croître encore. Le marché indien devrait être la prochaine proie de croissance rapide du groupe, tandis que le remaniement en France ou en Belgique suit son cours. Acheter maintenant ne me semble pas particulièrement conseillé. Je ne donnerai qu'un conseil biaisé: passer à l'achat sur repli! Les supports majeurs se situent sur les 32 €, puis 29.50-30 €, une zone formidable pour passer à l'achat si jamais le titre s'y retrouve prochainement sans que les fondamentaux n'aient changés.


Bref vous l'aurez compris, mon avis sur le Groupe Carrefour n'a pas changé depuis un an et demi. Seulement, je recherche un point d'entrée pour ouvrir une ligne !




A demain, pour parler bourse, avec plus de sérieux et de contenu, promis ;)

Wal Mart (NYSE:WMT) vs Carrefour (CA)

La semaine dernière, j'avais présenté Wal Mart, le géant du retail. J'avais placé des ordres d'achat en cas de déceptions provenant des résultats trimestriels, mais ceux ci ont été très corrects. Le titre a depuis progressé d'un gros dollar et je n'ai donc aucunement intervenu.

Si j'en reviens aujourd'hui à Wal Mart, c'est que le titre figure en bonne place parmi les valeurs surachetées du S&P500, et surtout parmi les valeurs dont les indicateurs émettent des signaux de vente, comme c'est le cas du RSI et des stochastiques, qui sortent de zone de surachat, signal baissier s'il en est un. Je ne conseille pas de shorter, ou en tout cas de miser sur la baisse via options, CFD ou autres, mais plutôt de rester à l'écart du titre, ce n'est aucunement un bon timing pour acheter. Malgré certains relèvements d'objectifs de courtiers ce jour. Deux à trois dollars de correction seront nécessaires, à mon avis, pour permettre l'apparition de bon entry prices. Cependant, je conserve mon opinion première, étant d'attendre un éventuel retour au niveau des 47 $, 47.50 peut-être.

Notre Carrefour national (CA) se trouve plutôt dans le cas contraire: la survente est proche (potentiel de baisse du RSI limité), et les stochastiques émettent un signal d'achat, le titre évoluant calmement en route vers les 31 € avec, à proximité, les 30 € symboliques testés lundi. Carrefour se situe au niveau de sa MM100. Ce titre là est une perle pour moi, une perle ramassée pratiquement au meilleur moment. J'ai été conquis par l'arrivée du nouveau management, par le dividende appréciable (certes moins exceptionnel aux niveaux actuels, à 1.08 € soit environ 3.5 % annuel). Sans oublier la présence au capital de Bernard Arnault, qui voudrait bien que son placement remonte. Il est d'ores et déjà le premier actionnaire du groupe avec Colony Capital via Blue Capital, depuis que les membres de la famille Halley ont laissé périr le pacte d'actionnaire qui les unissaient.

De plus, je considère le relooking des enseignes et la mise en valeur de la marque Carrefour comme une très bonne chose pour grignoter des parts de marché et asseoir sa place de leader européen de la grande distribution. Par ailleurs la stratégie de développement à l'international ne peut que payer, en parallèle avec le renforcement de la position de Carrefour sur le territoire national. D'ailleurs, en ce qui concerne la Chine, Wal Mart dispose déjà de 243 magasins, Carrefour...456! A en croire les sites respectifs de ces deux compagnies. Sachant que Wal Mart est, en terme de ventes, pratiquement équivalent à 2.7 fois les ventes de Carrefour, je trouve cela très flatteur pour le développement à l'international de notre champion. Et déjà son établissement en Amérique du Sud est bien important.

Je ne taris pas d'éloge sur Carrefour et je pourrais continuer comme cela encore un moment, si je n'avais crainte de vous ennuyer. Bref Carrefour est pour moi un grand groupe plein d'avenir, une légère amélioration des marges serait très bénéfique. A la moindre occasion je programme de recharger le barillet. Premier point d'entrée possible à 30 € si le support symbolique tient, mais un bien meilleur se situe à 28.50-28.75 € (si ce niveau venait à céder, ouch!). A long terme, retrouver Carrefour au-delà des 40 € me parait etre une évidence, la seule question est quand. Mais il serait déjà intéressant de voir si le titre peut remonter rapidement au niveau des plus hauts annuels, où les 34 € pourraient exercer une solide résistance.

A choisir entre Carrefour et Wal Mart, tout comme à choisir entre Total (FP) et Exxon Mobil (NYSE:XOM), je préfère largement nos valeurs françaises, non pas par patriotisme ou franchouillardise, pas du tout. Dans les deux cas nous avons des géants. Deux géants à l'échelle Américaine, et deux à l'échelle Européenne. Et puis de par le passé, j'ai eu plus de facilité à anticiper les mouvements de Carrefour et de Total. Une autre raison encore, je fais mes courses à Carrefour et le plein...à Carrefour aussi en somme ;)

Quoiqu'il en soit, bons trades et à plus tard.

Carrefour (CA) rebondit, avant sa publication

Carrefour, notre géant national de la grande distribution, la deuxième enseigne au monde, il est vrai assez loin derrière Wal Mart (NYSE:WMT), s'apprête à dévoiler ses résultats annuels ce jeudi 12 mars. Wal Mart parvient, jusqu'à présent, à réaliser des ventes aussi bonnes que l'année dernière, ce qui permet au titre de surperformer l'indice Dow Jones: sur un an, Wal Mart est stable alors que le DJ chute de plus de 40 %, et a même atteint un plus haut depuis le début des années 2000 (Wal Mart stagne entre 40 et 60 $, grosso modo), solide performance donc dans le cadre d'un ralentissement marqué de la consommation.

Carrefour ne se trouve aucunement dans le même cas de figure que Wal Mart, et abandonne plus de la moitié de sa valeur sur un an, sur fond de détérioration de ses marges, et d'érosion de ses anticipations de chiffre d'affaires. Pour faire en sorte de conserver ses clients, l'enseigne est entrée dans le jeu des opérations de réduction, qui, semble t'il, n'ont pas eu l'effet escompté (c'est en totu cas l'analyse de Credit suisse). Beaucoup de choses devraient changer prochainement: le nouveau management est en train d'adapter la stratégie du groupe et la structure du capital est appelée à changer, le pacte d'actionnaire Halley-Comet (les familles fondatrices) n'ayant plus cours depuis environ un an. Bernard Arnault est au capital via Blue Capital, qui semble avoir pris plus de participation. Par le passé, des nombreuses rumeurs ont circulé quant à des prises de participation de nouveaux actionnaires, dont Wal Mart, qui a l'avantage d'être toujours contrôlé par la famille fondatrice. Dans le contexte actuel, un rachat ou une importante prise de participation réalisée par un concurrent de la grande distribution apparait absurde, mais l'abscence de bloc permettra, à terme, de voir émerger un certain intérêt spéculatif.

A noter que la transformation des magasins de la marque "Champion" en "Carrefour Market" monopolisera une part considérable des profits, ce qui est bien dommage et ce qui traduit une lacune de l'ancien management, qui continuait à créer des "Champion" il y a encore quelques mois de cela, dont un à deux pas de mon domicile, qui à peine terminé, devint un Carrefour Market...que d'argent gâché. Mais depuis cette annonce, le titre Carrefour a littéralement plongé, ne serait-ce pas excessif?

Par ailleurs, Carrefour poursuit ses opérations de croissance, et continue d'ouvrir sans cesse de nouveaux magasins, en Chine, au Maroc ou au Brésil dernièrement. L'enseigne demeure centrée sur la France, son premier marché, et de loin (plus de 40 %), mais son développement mondial lui laisse de la place pour grandir encore. J'ai pu prendre position lundi matin à 22.89 €, avant d'avoir une belle frayeur, le titre chutant tout droit à 22 €. Depuis, un mouvement de reprise technique s'amorce.

Le RSI indique que le titre est survendu, tout comme les stochastiques qui entament un retournement haussier. Le PER est véritablement très faible, sous la barre de 10 (ce qui constitue une des motivations d'un placement dans la lignée des théories de Benjamin Graham). Les niveaux actuels devraient tenter de nombreux investisseurs, Bernard Arnault et Colony Capital, et pourquoi pas d'autres? Le rendement offert par le titre est, lui aussi, intéressant, et devrait être d'environ 4.5-4.8 % (1.08 € par action l'année dernière). Pour moi, très clairement, Carrefour fait partie de ces quelques valeurs trop lourdement sanctionnées. Le groupe est présent dans le secteur du "hard discount", mais cela compte pour moins de 10 % de son CA; le développement de ce type de distribution apparait nécessaire, reste à savoir si les réductions opérées dans les magasins "normaux" seront suffisantes pour conserver les clients (j'en sui moi-même un, je n'ai aucunement l'intention d'en changer). Il sera intéressant de comparer les résultats de Carrefour avec ceux de Casino Guichard, qui à l'heure actuelle ne m'intéresse en aucun cas.

A mon sens, le titre Carrefour devrait reprendre des couleurs, sous réserve que le marché ne soit pas trop négatif. Objectifs de 26 € puis 28 € à court terme, et attention à la présentation des résultats annuels ainsi que des commentaires qui seront fait jeudi matin, à 9 heures. Sur le long terme, j'estime qu'il demeure un certain potentiel baissier, nous pourrions imaginer que le titre chute un jour sous les 20 €, mais ce ne sera que pour offrir un meilleur point d'entrée.

Bons trades.