Wal Mart (NYSE:WMT) vs Carrefour (CA)

La semaine dernière, j'avais présenté Wal Mart, le géant du retail. J'avais placé des ordres d'achat en cas de déceptions provenant des résultats trimestriels, mais ceux ci ont été très corrects. Le titre a depuis progressé d'un gros dollar et je n'ai donc aucunement intervenu.

Si j'en reviens aujourd'hui à Wal Mart, c'est que le titre figure en bonne place parmi les valeurs surachetées du S&P500, et surtout parmi les valeurs dont les indicateurs émettent des signaux de vente, comme c'est le cas du RSI et des stochastiques, qui sortent de zone de surachat, signal baissier s'il en est un. Je ne conseille pas de shorter, ou en tout cas de miser sur la baisse via options, CFD ou autres, mais plutôt de rester à l'écart du titre, ce n'est aucunement un bon timing pour acheter. Malgré certains relèvements d'objectifs de courtiers ce jour. Deux à trois dollars de correction seront nécessaires, à mon avis, pour permettre l'apparition de bon entry prices. Cependant, je conserve mon opinion première, étant d'attendre un éventuel retour au niveau des 47 $, 47.50 peut-être.

Notre Carrefour national (CA) se trouve plutôt dans le cas contraire: la survente est proche (potentiel de baisse du RSI limité), et les stochastiques émettent un signal d'achat, le titre évoluant calmement en route vers les 31 € avec, à proximité, les 30 € symboliques testés lundi. Carrefour se situe au niveau de sa MM100. Ce titre là est une perle pour moi, une perle ramassée pratiquement au meilleur moment. J'ai été conquis par l'arrivée du nouveau management, par le dividende appréciable (certes moins exceptionnel aux niveaux actuels, à 1.08 € soit environ 3.5 % annuel). Sans oublier la présence au capital de Bernard Arnault, qui voudrait bien que son placement remonte. Il est d'ores et déjà le premier actionnaire du groupe avec Colony Capital via Blue Capital, depuis que les membres de la famille Halley ont laissé périr le pacte d'actionnaire qui les unissaient.

De plus, je considère le relooking des enseignes et la mise en valeur de la marque Carrefour comme une très bonne chose pour grignoter des parts de marché et asseoir sa place de leader européen de la grande distribution. Par ailleurs la stratégie de développement à l'international ne peut que payer, en parallèle avec le renforcement de la position de Carrefour sur le territoire national. D'ailleurs, en ce qui concerne la Chine, Wal Mart dispose déjà de 243 magasins, Carrefour...456! A en croire les sites respectifs de ces deux compagnies. Sachant que Wal Mart est, en terme de ventes, pratiquement équivalent à 2.7 fois les ventes de Carrefour, je trouve cela très flatteur pour le développement à l'international de notre champion. Et déjà son établissement en Amérique du Sud est bien important.

Je ne taris pas d'éloge sur Carrefour et je pourrais continuer comme cela encore un moment, si je n'avais crainte de vous ennuyer. Bref Carrefour est pour moi un grand groupe plein d'avenir, une légère amélioration des marges serait très bénéfique. A la moindre occasion je programme de recharger le barillet. Premier point d'entrée possible à 30 € si le support symbolique tient, mais un bien meilleur se situe à 28.50-28.75 € (si ce niveau venait à céder, ouch!). A long terme, retrouver Carrefour au-delà des 40 € me parait etre une évidence, la seule question est quand. Mais il serait déjà intéressant de voir si le titre peut remonter rapidement au niveau des plus hauts annuels, où les 34 € pourraient exercer une solide résistance.

A choisir entre Carrefour et Wal Mart, tout comme à choisir entre Total (FP) et Exxon Mobil (NYSE:XOM), je préfère largement nos valeurs françaises, non pas par patriotisme ou franchouillardise, pas du tout. Dans les deux cas nous avons des géants. Deux géants à l'échelle Américaine, et deux à l'échelle Européenne. Et puis de par le passé, j'ai eu plus de facilité à anticiper les mouvements de Carrefour et de Total. Une autre raison encore, je fais mes courses à Carrefour et le plein...à Carrefour aussi en somme ;)

Quoiqu'il en soit, bons trades et à plus tard.

Wal Mart (NYSE:WMT) tops estimates; Retail Sales décevantes

Wal Mart (NYSE:WMT) a publié ses trimestriels, et ce n'est pas si mauvais. Les profits sont quasi identiques à ceux de l'année passée, à 3.44 Milliards $ contre 3.45 Milliards $, mais en bénéfice par action, on passe de 87 à 88 cents, ceci étant causé par le programme de rachat d'action du groupe. Néanmoins, ces résultats se situent dans le haut de la fourchette prévue, et dépassent les prévisions qui tablaient sur 85 cents par acton en moyenne. Déception en revanche concernant les ventes, ce qui est assez inquiétant, en déclin de 1.2 % à périmètre comparable, quant le management pronostiquait une stabilité ou légère croissance inférieure à 3 % et le consensus une hausse de 1 %. Les profits tirés de l'exploitation de magasins à l'étranger (environ 1/4 de l'activité).

Wal Mart est propulsé en hausse de près de 2 % en pre-market, et mon scénario de prise de position à 47 $ ne pourra pas se réaliser. Le point d'entrée idéal, à 42.50-43.00 $ est assez irréaliste dans l'immédiat, comme certains me l'ont fait remarquer, et j'en suis conscient. Mais une chute à ce niveau demeure une éventualité, sait-on jamais? La valeur restera donc dans la liste de surveillance mais pas de prise de position de ma part.

Une jolie hausse alors que les futures US ont quasi annulé leur hausse de la matinée suite aux nouvelles décevantes des ventes au détail, qui concordent finalement avec ce que Wal Mart nous a dit. Les Retail Sales ont décliné de 0.1 % en juillet contre une hausse de 0.8 % attendue. Non, cette hausse était plutôt espérée. C'est même pire pour les ventes quand on exclu les automobiles: -0.6 % contre +0.2 % selon le consensus. Pas fameux du tout si on ajoute à cela des inscriptions au chomage hebdomadaires supérieures aux attentes à 558 000 contre 545 000 (pour un marché de l'emploi de la taille des Etats-Unis, ce n'est pas colossal, mais déception tout de même).

Le Cac40 a réussi a tapé son plus haut avant ces déceptions, bravo. Monsanto confirme ses prévisions et grimpe en premarket sur les 83.50 $. Sinon que dire...Exxon Mobil (NYSE:XOM) pourrait être intéressante, il y a unsemblant de retournement qui s'opère. J'apprécie l'allure du graphique, uniquement dans un contexte de maintien du S&P500 au-dessus des 1 000 points. L'Oréal (OR) est très stable depuis quelques jours, quelque peu suracheté, une légère correction permettrait de relancer la hausse sur de bonnes bases. Pourquoi pas un retour vers 55 €? Bon prix pour moi.

Voilà pour l'essentiel, je file, bon après-midi.

Wal Mart (NYSE:WMT): beat or miss?

Wal Mart s'apprête à publier ses résultats trimestriels demain après-midi, peu avant l'ouverture New Yorkaise. Le consensus table sur des profits de 86 cents par action, sachant que les ventes n'ont pas véritablement augmenté. Le management a prévu que les profits du géant de l'Arkansas s'établiront dans une fourchette comprise entre 83 et 88 cents par action.

Jusqu'à présent, Wal Mart n'a pas souffert de la crise qui frappe le monde et les consommateurs américains, qui se sont dirigés vers le groupe en abaissant leurs standards de consommation. Et Wal Mart fait figure d'exception car la plupart de ses concurrent ont beaucoup souffert. Ceci se voit clairement dans les cours, Wal Mart évoluant à ses niveau de 2007 après avoir largement progressé en 2008, à contre-courant. Dans le même temps, le dividende a été augmenté de 15 %, même s'il n'est pas exceptionnel pour une entreprise de cette taille: 1.09 $ cette année contre 0.95 % l'an dernier, soit à peine plus de 2 % de rendement HT. De plus un nouveau plan de rachat d'action à été lancé, de même ampleur que le précédent (15 milliards $). La publication devrait confirmer la baisse des coûts dans l'alimentation et l'énergie, se traduisant également par une baisse des ventes à périmètre comparable (comme les chiffres de la concurrence le suggèrent pour le mois de juillet), ce que certains analystes redoutent. Finalement Wal Mart aussi souffrirait...

Actuellement le titre évolue calmement entre 48 et 51 $ depuis fin avril. Je ne vois pas d'opportunité technique à saisir immédiatement, de plus se placer avant des résultats attendus bons, mais où l'attention parait focalisée sur le montant des ventes, n'est pas forcément le bon plan. Il ne faut pas grand chose pour que le titre dévisse (ou inversement). Je m'intéresse au cas où la publication de Wal Mart déçoive le marché: dans ce cas on peut s'attendre à une baisse de 2-3 $ au cours de la séance de demain, sachant que le cours de cloture de mardi est de 50.04 $ après un léger gain de 0.64 %, à contre-courant encore une fois. il reste du potentiel haussier, c'est chose certaine, mais 50 $ n'est pas attractif pour moi. Wal Mart est déjà un colosse, un colosse qui stagne depuis près de 10 ans (contrairement à sa filiale mexicaine côtée), et même si sa croissance se poursuit avec la conquête de nouveaux marchés de consommation, la valeur n'est pas dynamique. Ainsi, je pourrais décider d'entrer sur le titre à l'achat près des 47 $, et si cela tient, une remontée à 50 n'est guère ambitieuse. Mais pour vraiment m'intéresser, Wal Mart devra tomber à 43 $, qui a été le plus bas, nombreuses fois testé (en fait légèrement en deça de 43 $) au cours des 5 dernières années, et toujorus point de départ d'un bon mouvement haussier. Mais pour pouvoir entrer à 43 $ il faudra soit beaucoup de patience, soit beaucoup de chance, soit un gros tsunami. Bref je doute que ce niveau soit atteint au cours des prochaines semaines, mais je vais tout de même surveiller le titre, on n'est jamais trop prudent. Je veux bien reconsidérer l'existence du père noel si Wal Mart chute à 42-43 $ et remonte comme par le passé.

Bien entendu mon scénario de prise de position vers 47 $, et idéalement à 43 $, ne pourra se réaliser que si Wal Mart déçoit, ce qui n'est pas joué d'avance, le groupe ayant souvent atteint voire dépassé ses objectifs. Si Wal Mart bat les attentes et que le titre continue sur sa lancée je n'interviendrai pas. La tendance générale pèsera également dans la balance avec les nouvelles du jour, très nombreuses. Actuellement les futures du S&P500 sont plutôt en légère baisse, mais rien de significatif. Tout le monde scrute Ben et ses compères.

A plus tard et bons trades!

A suivre cette semaine...

Le marché a confirmé ses vélléités haussières vendredi avec la bonne performance des indices mondiaux, tout du moins ceux qui étaient ouverts lors des publications des statistiques de l'emploi américain. Il faudra donc surveilller les indices, et dans le cas du S&P500, surveiller son comportement au niveau de la barre des 1 000 points, désormais dépassée.

Cette semaine, d'autres publications auront un impact très important, bien que l'emploi joue le rôle principal.

Lundi, pas grand chose à se mettre sous la dent, mardi non plus...Mercredi par contre sera assez chargé, avec l'état de la balance commerciale, des stocks pétroliers, et en point d'orgue, la mise à jour de la politique monétaire de la Fed. Les taux sont attendus identiques à ceux de la précédente réunion du FOMC (Federal Open Market Committee), si cela venait à se confirmer, ce sera le communiqué qui sera le plus suivi.

Pas mal de news jeudi également: ventes au détail, qui ont la capacité de faire bouger amplement des titres de retailers, Ralph Lauren (NYSE:RL), Best Buy (NYSE:BBY), et bien d'autres. Mais dans la même catégorie, le géant de la grande distribution Wal Mart (NYSE:WMT) présentera ses comptes trimestriels, eux aussi très regardés, considérés pratiquement comme un indicateur avancé à part entière de l'état des ventes au détail. Et enfin, vendredi, ce sera au tour des chiffres de l'inflation, attendue à 0.1 % (hors alimentation et énergie).

Voilà pour les axes majeurs du programme. A noter que le Renminbi, le Yuan Chinois (CNY), a fait son apparition sur forexfactory, un signe des temps...Reste à savoir si le Yuan deviendra plus flexible à l'avenir, il faudra certainement encore du temps...

Bons trades et à demain !