John Doe déprime

Le consommateur américain connait une perte de moral sur le mois de juillet, et plouf la bourse! Le S&P500 passe sous les 1 000 points, et tout le monde vend en panique.

Je n'ai pas le temps de détailler, je le fairai plus tard. Bons trades et Achtung aux niveaux de la clôture de Wall Street.

Wal Mart (NYSE:WMT) tops estimates; Retail Sales décevantes

Wal Mart (NYSE:WMT) a publié ses trimestriels, et ce n'est pas si mauvais. Les profits sont quasi identiques à ceux de l'année passée, à 3.44 Milliards $ contre 3.45 Milliards $, mais en bénéfice par action, on passe de 87 à 88 cents, ceci étant causé par le programme de rachat d'action du groupe. Néanmoins, ces résultats se situent dans le haut de la fourchette prévue, et dépassent les prévisions qui tablaient sur 85 cents par acton en moyenne. Déception en revanche concernant les ventes, ce qui est assez inquiétant, en déclin de 1.2 % à périmètre comparable, quant le management pronostiquait une stabilité ou légère croissance inférieure à 3 % et le consensus une hausse de 1 %. Les profits tirés de l'exploitation de magasins à l'étranger (environ 1/4 de l'activité).

Wal Mart est propulsé en hausse de près de 2 % en pre-market, et mon scénario de prise de position à 47 $ ne pourra pas se réaliser. Le point d'entrée idéal, à 42.50-43.00 $ est assez irréaliste dans l'immédiat, comme certains me l'ont fait remarquer, et j'en suis conscient. Mais une chute à ce niveau demeure une éventualité, sait-on jamais? La valeur restera donc dans la liste de surveillance mais pas de prise de position de ma part.

Une jolie hausse alors que les futures US ont quasi annulé leur hausse de la matinée suite aux nouvelles décevantes des ventes au détail, qui concordent finalement avec ce que Wal Mart nous a dit. Les Retail Sales ont décliné de 0.1 % en juillet contre une hausse de 0.8 % attendue. Non, cette hausse était plutôt espérée. C'est même pire pour les ventes quand on exclu les automobiles: -0.6 % contre +0.2 % selon le consensus. Pas fameux du tout si on ajoute à cela des inscriptions au chomage hebdomadaires supérieures aux attentes à 558 000 contre 545 000 (pour un marché de l'emploi de la taille des Etats-Unis, ce n'est pas colossal, mais déception tout de même).

Le Cac40 a réussi a tapé son plus haut avant ces déceptions, bravo. Monsanto confirme ses prévisions et grimpe en premarket sur les 83.50 $. Sinon que dire...Exxon Mobil (NYSE:XOM) pourrait être intéressante, il y a unsemblant de retournement qui s'opère. J'apprécie l'allure du graphique, uniquement dans un contexte de maintien du S&P500 au-dessus des 1 000 points. L'Oréal (OR) est très stable depuis quelques jours, quelque peu suracheté, une légère correction permettrait de relancer la hausse sur de bonnes bases. Pourquoi pas un retour vers 55 €? Bon prix pour moi.

Voilà pour l'essentiel, je file, bon après-midi.

Flash GDP = Good News, Markets Up

Bonnes nouvelles ce matin en Europe. L'Allemagne a dévoilé un PIB pour le second trimestre en hausse de 0.3 %, soit 0.5 point de mieux qu'attendu. Même la France atteint le même score! Certes cela ne suffit pas à transformer le second trimestre en un trimestre de croissance au niveau européen, mais pratiquement, le GDP Flash (c'est à dire en première estimation) ressort à -0.1 %, soit tout de même mieux qu'attendu. Les pays baltes ramassent pas mal semble-t'il, tandis que les pays du Sud (Portugal, Grèce) figurent en tête de classement à égalité avec NOUS (avec toutes les subventions qu'ils récoltent en même temps...).

Bon PIB allemand = bonne performance de la monnaie unique. Même si la hausse n'est pas la plus époustouflante que j'ai vue, l'EUR/USD a repris une soixantaine de pips face suite à cette bonne nouvelle, autour des 1.4270 $. Par ailleurs l'ensemble des marchés asiatiques (même Shanghai qui affronte une correction) et européens suivent la tendance lancée hier par nos amis américains, et encouragée par nos bons chiffres économiques. Peu avant midi, les futures sur le S&P500 gagnent du terrain et ont dépassé le plus haut d'hier, plus très loin du plus haut 2009, à peine 4 points au-dessus. Hier non seulement les 1 000 points ont été franchis à la hausse, mais ils ont ensuite été testés à la baisse et le S&P500 a clôturé au-delà. Pas mal du tout.

On pourrait imaginer que l'indice tente un passage, sous réserve de bons chiffres US. Au programme à 14.30, les Retail Sales, qui nous en diront plus concernant la carte de crédit de John Doe: sait-il encore s'en servir? Ou plutôt, peut-il encore s'en servir? Egalement, comme chaque jeudi, un petit éclairage hebdomadaire sur l'emploi, avec les inscriptions hebdomadaires au chômage. Chiffres de Wal Mart publiés également à 8.30 ET, 14.30 CET. Egalement important aujourd'hui plus tard dans l'après-midi, il y aura les inventaires des grossistes, fabriquants, et vendeurs, mais on ne s'attend pas à rencontrer de surprises de ce côté là, c'est justement pour cela qu'il faut s'en méfier.

Le pétrole s'inscrit en hausse malgré le rapport transmis hier qui montre que les stocks de pétrole sont encore en hausse. Il y a un an et quelques on se plaignait que les stocks étaient au plus bas et le pétrole montait, là ils sont au plus haut, et le pétrole monte tout de même. Mais les bonnes nouvelles vont donner envie aux américains de sortir le Hummer pour profiter de la fin de l'été. Hummer? Je voulais bien entendu dire les CHINOIS.

A noter que Total Gabon réalise une deuxième séance agitée d'affilé, en forte hausse (plus haut à 238 €, actuellement à 233 €), avec des volumes en hausse, déjà plus de 1 000 actions échangées, ce qui est une grosse perf pour cette valeur. Mon conseil était de prendre position sous les 200, avec tous les atouts qu'offre Total Gabon... Ma prudence m'a empêché de cliquer sur BUY, donc je n'ai pas de Total Gabon dans les poches malheureusement.

Le graphique de Philip Morris (NYSE:PM) m'intrigue quelque peu, sans doute quelquechose à jouer prochainement. Je vois que le groupe a réalisé de très bons résultats hors effet de change, qu'il a pulié quand je n'étais pas là. Je le rappelle, Philip Morris réalise l'intégralité de son chiffre d'affaires en-dehors des USA, chasse gardée d'Altria (qui commercialise Marlboro, Philip Morris...aux USA exclusivement) dont Philip Morris International est d'ailleurs originaire. A QUAND l'ouverture du marché chinois des cigarettes??? Potentiellement, c'est un doublement des ventes que PM pourrait réaliser si les chinois continuent de fumer comme des pompiers (ça me fait penser à une vidéo où l'on voyait des chinois inconscient faire fumer leur bébé...mais, je suis certain qu'en cherchant bien on peut trouver la même chose chez nous), et si les chinois cassaient le monopole de leur fabrique nationale made in China, la 中国国家烟草公司 (China National Tobacco Corporation, je ne comprend pas le chinois, mais j'aimerais bien).

A plus tard, avec des nouvelles de Wal Mart et les chiffres Américains.

FED FUNDS UNCHANGED: < 0.25 %

Pas de surprise, le consensus avait raison, et tant mieux pour lui car 100 % de personnes interrogées estimait que la réserve fédérale maintiendrait ses taux da,s cette zone historiquement basse. Pour l'instant les indices américains maintiennent leur hausse et le dollar reprend un petit peu de force, face aux majors. Mais attention, la première intention après la nouvelle a été de vendre, à voir si cela venait à se confirmer, auquel cas le S&P500 se heurterait à la barre des 1 000 points.

Bons trades.

Wal Mart (NYSE:WMT): beat or miss?

Wal Mart s'apprête à publier ses résultats trimestriels demain après-midi, peu avant l'ouverture New Yorkaise. Le consensus table sur des profits de 86 cents par action, sachant que les ventes n'ont pas véritablement augmenté. Le management a prévu que les profits du géant de l'Arkansas s'établiront dans une fourchette comprise entre 83 et 88 cents par action.

Jusqu'à présent, Wal Mart n'a pas souffert de la crise qui frappe le monde et les consommateurs américains, qui se sont dirigés vers le groupe en abaissant leurs standards de consommation. Et Wal Mart fait figure d'exception car la plupart de ses concurrent ont beaucoup souffert. Ceci se voit clairement dans les cours, Wal Mart évoluant à ses niveau de 2007 après avoir largement progressé en 2008, à contre-courant. Dans le même temps, le dividende a été augmenté de 15 %, même s'il n'est pas exceptionnel pour une entreprise de cette taille: 1.09 $ cette année contre 0.95 % l'an dernier, soit à peine plus de 2 % de rendement HT. De plus un nouveau plan de rachat d'action à été lancé, de même ampleur que le précédent (15 milliards $). La publication devrait confirmer la baisse des coûts dans l'alimentation et l'énergie, se traduisant également par une baisse des ventes à périmètre comparable (comme les chiffres de la concurrence le suggèrent pour le mois de juillet), ce que certains analystes redoutent. Finalement Wal Mart aussi souffrirait...

Actuellement le titre évolue calmement entre 48 et 51 $ depuis fin avril. Je ne vois pas d'opportunité technique à saisir immédiatement, de plus se placer avant des résultats attendus bons, mais où l'attention parait focalisée sur le montant des ventes, n'est pas forcément le bon plan. Il ne faut pas grand chose pour que le titre dévisse (ou inversement). Je m'intéresse au cas où la publication de Wal Mart déçoive le marché: dans ce cas on peut s'attendre à une baisse de 2-3 $ au cours de la séance de demain, sachant que le cours de cloture de mardi est de 50.04 $ après un léger gain de 0.64 %, à contre-courant encore une fois. il reste du potentiel haussier, c'est chose certaine, mais 50 $ n'est pas attractif pour moi. Wal Mart est déjà un colosse, un colosse qui stagne depuis près de 10 ans (contrairement à sa filiale mexicaine côtée), et même si sa croissance se poursuit avec la conquête de nouveaux marchés de consommation, la valeur n'est pas dynamique. Ainsi, je pourrais décider d'entrer sur le titre à l'achat près des 47 $, et si cela tient, une remontée à 50 n'est guère ambitieuse. Mais pour vraiment m'intéresser, Wal Mart devra tomber à 43 $, qui a été le plus bas, nombreuses fois testé (en fait légèrement en deça de 43 $) au cours des 5 dernières années, et toujorus point de départ d'un bon mouvement haussier. Mais pour pouvoir entrer à 43 $ il faudra soit beaucoup de patience, soit beaucoup de chance, soit un gros tsunami. Bref je doute que ce niveau soit atteint au cours des prochaines semaines, mais je vais tout de même surveiller le titre, on n'est jamais trop prudent. Je veux bien reconsidérer l'existence du père noel si Wal Mart chute à 42-43 $ et remonte comme par le passé.

Bien entendu mon scénario de prise de position vers 47 $, et idéalement à 43 $, ne pourra se réaliser que si Wal Mart déçoit, ce qui n'est pas joué d'avance, le groupe ayant souvent atteint voire dépassé ses objectifs. Si Wal Mart bat les attentes et que le titre continue sur sa lancée je n'interviendrai pas. La tendance générale pèsera également dans la balance avec les nouvelles du jour, très nombreuses. Actuellement les futures du S&P500 sont plutôt en légère baisse, mais rien de significatif. Tout le monde scrute Ben et ses compères.

A plus tard et bons trades!

Rafraîchissement sur Publicis (PUB)

Publicis connaît une séance dans le rouge, à - 2.2 % à 25.40 € comme je l'espérais. Cependant, ceci n'est pas assez significatif, il est trop tôt pour conclure que mon avis de lundi est une réussite. Encore 50 cents et mon objectif court terme sera rallié. S'il s'avérait que Publicis confirme la consolidation entamée aujourd'hui, le titre pourrait retrouver les 23.50 € relativement vite, mais c'est une autre histoire. Publicis a récolté de nombreuses upgrades d'analystes suite à l'accord passéavec Microsoft. Cependant, les réhaussements d'objectifs sont dans l'ensemble très limités, et la plupart des brokers évoquent des risques liés à l'engagement de publicis avec microsoft, qui je le rappelle a pu acquérir Razorfish à un prix très correct, très raisonnable. Très bas pour Citigroup, qui se questionne sur la nature des engagements promis par Publicis à Microsoft dans le domaine publicitaire. A noter que Goldman Sachs est neutre et a relevé son objectif de 28.40 à 29.10 € tandis que Citigroup se détache du lot en affirmant son avis vendeur.

Les acheteurs se font moins flamboyants cette semaine. Cela démontre les craintes pesant sur le marché pour les semaines à venir, quelques analystes et professionnels commencent à afficher une opinion prudente. Après le bond incroyable des dernières semaines, et la conquête de plus hauts de 10 mois, la probabilité qu'une correction se dessine tôt ou tard s'accroit. Mark Mobius a déclaré "When you have these rapid increases almost without correction, you will definitely have a correction".

Hier rien n'a véritablement bougé, la séance a été calme légèrement négative, tous les secteurs perdant quelques dixièmes de %, seul le secteur de la santé était dans le vert à Wall Street. Aucune nouvelle capitale, il en est de même aujourd'hui (il y a tout de même la productivité du travail US qui a augmenté plus que prévu), avant la vague de statistiques qui arrive dès demain. Le marché a besoin de catalystes pour poursuivre son rebond, sans quoi la correction sera inévitable. Cependant, un mouvement haussier aussi abrupt n'est pas forcément sain, une hausse plus modérée, mais plus solide me semble plus appropriée.

Ce mardi, une demi-heure avant l'ouverture américaine, les futures S&P 500 descendent quelque peu à 1 003 points, entraînant le Cac40 à -0.30 %. Encore une fois, attention au niveau des 1 000 points, il a tenu hier, mais il se pourrait qu'il soit à nouveau testé aujourd'hui. La réunion du FOMC débute aujourd'hui, et publiera son traditionnel statement demain en même temps que l'annonce des taux.

A plus tard, bons trades.

Trading idea: Publicis (PUB)

Après le déjeuner, la situation n'a guère évolué. Publicis se situe toujours largement dans le vert à 25.90 €, en hausse de plus de 4 %. Le marché apprécie le rachat de Razorfish, la filiale de Microsoft (NASDAQ:MSFT) réputée dans le domaine de la publicité en ligne. L'ensemble des courtiers s'accordent à dire que la somme déboursée par Publicis, à savoir 530 Millions $, est plutôt faible, et le deal est considéré comme un bon deal. Ce rachat s'accompagne d'un partenariat stratégique avec la firme de Redmond, puisque Publicis sheter des emplacements publicitaires sur les sites de Microsoft, tandis que Microsoft continuera à communiquer sur la toile via Razorfish. Plusieurs brokers profitent de l'occasion pour relever leurs objectifs et confirmer leurs avis haussiers, c'est le cas du japonais Nomura (qui vise 27 €) ou de CM-CIC (29 €). Excellente nouvelle en tout cas pour Publicis qui pourra utiliser les technologies de Razorfish, qui pourra réduire ses couts, mais ceci, aucun besoin de le détailler, tous les sites boursiers relatent l'information.

Voilà pour les nouvelles. Donc Publicis s'inscrit parmi les plus fortes hausses des large caps de la bourse de Paris. Le titre est venu butter sur la barre des 26 € ce matin, un plus haut annuel, et montre clairement des signes d'affaiblissement à son contact. Plusieurs ordres de vente avec de beaux paquets d'actions sont placés à ce niveau. Ci-dessous, il s'agit du graphique intraday en fin de matinée. On voit bien que l'avance s'est stoppée net juste après l'open, à 26 €. Publicis ne bénéficie pas, en outre, du soutien du marché, qui dans sa globalité, tend à digérer sa hausse de fin de semaine. Les futures Américaines glissent légèrement à proximité des 1 000 points let le Cac40 abandonne quelque 0.75 %.

Le second chart retrace les 52 semaines précédentes. Les résistances visuelles, toutes proches, se situent à 26.10-26.50 €, elles remontent au second trimestre 2008. La proximité de ces résistances, mêlée à la pléiade d'indicateur démontrant la situation de surachat dans laquelle se trouve le titre pourraient décourager les investisseurs: RSI, stochastiques... Il faut dire que la hausse du jour fait suite à plusieurs semaiens de bonne performance, sur fond de reprise marquée du marché de la publicité dès la rentrée. Je serais donc d'avis baissier sur Publicis (l'adage ne dit-il pas de vendre la nouvelle?), le Gap formé ce matin pourrait être clôturé relativement rapidement par un retour sous les 25 €. Néanmoins si les résistances mentionnées cèdent , ce qui est parfaitement possible (le titre demeure très entouré, beaucoup d'avis haussiers), la route sera ouverte jusqu'à 27.99 €, prochaine zone de résistance capitale. Il suffit que Wall Street décide que tout va bien pour casser à la hausse.

Je mise donc sur une légère correction du titre, à partir des hauts intraday, ou bien si Publicis repart en hausse franche, à partir des 27.99 €. Beaucoup de valeurs sont surachetées, comme je l'ai mentionné plusieurs fois ces derniers jours, et certains commencent à craindre que le rebond prenne fin en ce maussade mois d'aout. Ainsi Bloomberg publiait un article très complet ce matin prévenant que le mois de septembre est traditionnellement le plus mauvais parmi les autres pour les marchés actions, en moyenne bien entendu.

Voilà pour l'essentiel, une séance plutôt calme pour l'instant. Je tiens à préciser que mon sentiment sur Publicis est plutot à contre-courant, prudence donc...Monsieur Paul Krugman affirme que nous avons évité une deuxième grande dépression et le sucre gagne du terrain à cause des mauvaises récoltes, voilà ce qui constitue l'essentiel des news extra-entreprises ce matin. Et McDonald's (NYSE:MCD) dévoile une croissance de 4.3 % à périmètre constant en juillet, tirée par les consommateurs européens, si cela leur plaît...!

Bons trades et à plus tard pour une mise au point.

Ps 15.55: Publicis a franchi les 26 € mais ne s'en éloigne pas pour l'instant.