Retrouvez moi sur GreedisRight.com

Après plusieurs années sur blogger, j'ai décidé de migrer vers un bon site en .com (et en .fr d'ailleurs), et ce pour diverses raisons, en particuliers car j'en avais assez d'être trop mal référencé, et puis je n'avais pas un nom assez accrocheur.

Vous pourrez donc retrouver mes articles (les anciens et les prochains) sur http://greedisright.com/.
Je n'exclue pas de publier quelques petites choses sur ce blog, mais dorénavant les publications sérieuses et relativement régulières seront sur http://greedisright.com/.

Vous avez noté l'adresse?

A bientôt, je l'espère !

Opportunité sur le marché des changes: USD/HKD (dollars Us contre Dollars de Hong Kong)

Les cours ont aujourd'hui dépassé les 7.80 HK$, ce qui est un fait tout particulièrement marquant. En effet l'autorité monétaire de Hong Kong a déterminé que sa devise ne devrait pas s'écarter de la zone qui s'étend de 7.75 HK$ à 7.80 HK$. Quand les cours sortent de la zone, l'intervention est censée avoir lieu... Je dis bien censée.


Je détaillerai demain matin s'il y a lieu de le faire, pour le moment j'ai besoin de me détendre après une nouvelle séance intense, mais disons que le trade "téléphoné" comme dirait sans doute Jean-Michel Larqué serait de passer short dès lors que les cours réintègre leur range, ou si jamais l'USD reste longuement au-dessus des 7.80 (ce qui est déjà arrivé par le passé), passer short lorsqu'un retournement se matérialise. Bien sûr le risque existe, sauf si vous avez une confiance aveugle en Hong Kong. A demain.

Les marchés vivent dans la peur... Un grand bénéficiaire, le VIX

Le VIX, l'indicateur de volatilité privilégié semble finalement sortir de sa torpeur. Le VIX devrait figurer sous les yeux de tous les intervenants, comme le fait l'excellent Tom Keene sur Bloomberg tous les jours à 18 heures CET. Voici le graphique du VIX sur l'année 2011, vous remarquerez le pic causé par la panique liée au tsunami du mois de mars et tout ce qui en découle. Hormis cet évènement, le VIX se trouve à son plus haut niveau de 2011 au-dessus de 20.

Voici désormais le graphique du VIX sur longue période. On distingue très clairement les phases de panique, brèves, où le VIX s'envole. La tendance était à la baisse, lente mais régulière ces derniers mois. Aux niveaux actuels, malgré une forte hausse aujourd'hui de plus de 4%, il reste du potentiel haussier pour ce fameux VIX!  Dans un contexte difficile, le VIX ne saurait rester léthargique indéfiniment, d'autant plus que l'injection de la Fed est appelée à cesser en juillet, cette soudaine envolée n'est donc pas pour me déplaire, car avec la volatilité viennent les opportunités, le tout étant d'espérer qu'on ne retrouve pas les niveaux qui prévalaient du temps de Lehman Brothers!

Corn Futures (July 2011): Record historique en prix courant

Il est temps d'aborder une nouvelle fois les contrats à terme sur le maïs. En effet, vendredi dernier les cours ont atteint un nouveau record historique, tout du moins en valeur nominale, puisque j'aime rappeler à l'occasion que les prix agricoles restent dans une fourchette de prix relativement basse si jamais l'on s'intéresse à la comparaison des prix sur plus de deux décennies (les prix ayant été très faibles en particulier dans les années 90). Le maïs pour juillet a atteint un sommet à 799$, soit 7.99$ par boisseau, ou encore près de 40 000 $ par contrat.
J'avais prévenu, en quelque sorte, de l'imminence de l'envolée des prix dès l'été dernier alors que seul le blé flambait, aussi bien sur les marchés que dans les champs (vieil article), et désormais la situation s'est quelque peu "calmée" pour le blé, inversement pour le maïs.

Les raisons du renchérissement de cette céréale sont multiples, évidentes et connues, ce que je présente ici n'est bien entendu pas exhaustif mais comme vous le savez, time is money:

• demande croissante du fait des pays émergents, de nous-mêmes, ainsi que du nouvel attrait de l'éthanol avec un pétrole brut bien assis au-dessus des 100$ le baril. Pour l'anecdote, le kart que j'ai conduit la semaine dernière fonctionnait avec du bioéthanol ! Mais surtout...
• offre limitée à cause de nombreux désagréments climatiques répétés touchant diverses régions du globe, aussi bien la Chine qui est revenue sur les marchés, qu'aux Etats-Unis, où sécheresse côtoie inondation selon les régions... En particulier l'humidité excessive de nombreux états a contraint les farmers à planter plus tard que d’habitude ce qui  laisse à penser que les rendements seront décevants.

Et bien entendu, la situation pourrait ne pas s'améliorer pour encore quelques mois, et pourrait même s'empirer si jamais le climat venait à être défavorable aux cultures l'année prochaine également.

C'est alors que, comme pour d'autres matières premières non agricoles, médias et personnes lambda commencent à s'intéresser au maïs (je pense aux métaux précieux, l'argent surtout). Ainsi, comme le disait un professionnel il y a quelques jours, le fait que des individus tout à fait extérieurs aux marchés suggèrent d'acheter du maïs (ou de l'argent, voire de l'or) est inquiétant pour les haussiers, car quand ces acteurs là entrent en jeu, ils jouent souvent le rôle des dindons de la farce, ou des moutons tondus pour rester dans une métaphore animale. Je pense donc qu'il serait judicieux d'être méfiant à l'égard du potentiel haussier restant pour le maïs, non pas qu'il soit nécessairement à bout de souffle, mais ce qui est trop évident ne saurait être vérifié.

Saisonnalité ensuite, deuxième élément qui invite à la prudence. La configuration actuelle ne va pas sans rappeler celle de juin-juillet 2008, mois où les cours ont atteint leur sommet historique de l'époque, et où le renversement de tendance s'est matérialisé brutalement (plus de 100$ de hausse en juin, baisse encore plus importante en juillet).

July 2011 Corn (daily)

D'un point de vue graphique, la configuration demeure haussier dans la plupart des unités de temps, en particulier en hebdomadaire et journalier, d'autant plus qu'une figure "reverse head & shoulders" ou "épaule-tête-épaule inversé" pour les francophones only, est identifiable en journalier, ce qui soutient les cours, mais il n'y a pas eu de véritable explosion des cours depuis, et le signal émis par cette figure pourrait s'annuler.


Fin de tendance envisageable, que j'ose envisager:

Finalement, mon opinion actuelle pourrait se résumer telle quelle: potentiel haussier restant ENCORE existant, mais peut être "one last ride" avant la fin du show. Peut-être.... En ce qui me concerne je suis particulièrement appliqué à identifier les signes de renversement éventuel (eh, pas de short en contre-courant), ce qui pourrait se matérialiser par l'annulation de la figure précédemment mentionnée (ce qui serait clairement le cas en cas de clôture sous les 765 $, ou 7.65 par boisseau). Mais aussi, il est important de surveiller comment les cours se comportent au contact du gap qui s'est formé jeudi dernier, il serait comblé en cas de retour sur les 765$ là encore.
Après le top atteint en juin 2008, le maïs avait retracé 100% de sa hausse. Je doute que cela se produise à nouveau, mais 50% de retracement me semble envisageable, il suffirait sans doute des récoltes meilleures que prévu cette année et de conditions favorables pour l'année prochaine.

Je ne suis malheureusement pas en mesure d'anticiper la météo et les rendements, et je ne pense pas que l'USDA en soit capable non plus (chaque rapport contient trop de corrections pour être réellement pris au sérieux). Il suffirait de peu de choses pour qu'une correction ait lieu, et je pense qu'elle pourrait débuter d'ici à l'automne 2011.

En attendant, happy trading !

Non-Farm Payrolls / US unemployment data

Voici donc le consensus concernant le rapport officiel très attendu de la situaiton de l'emploi aux Etats-Unis pour le mois de mai 2011. Le rapport ADP publié mercredi s'est révélé horriblement mauvais (avec des créations d'emploi par les PME et des destructions par les grandes entreprises!), bien en-dessous des attentes ce qui a provoqué de nombreux abaissements de l'opinion des analystes. Ainsi Goldman Sachs n'espère plus que 100 000 créations de postes.

Non-farm payrolls: +170 000 expected (vs +244 000 last month); Consensus range: 90 000-200 000
Unemployment rate: 8.9% expected; Consensus range: 8.7%-9.0%

Après avoir su anticiper avec précision le dernier ISM manufacturier, je me permets de mentionner mes attentes personnelles, de ce rapport ô combien incertain... Je m'attends à 120 000 créations de postes. A noter que le chiffre officiel peut être encore plus volatile que d'habitude, non pas pour des pseudo raisons climatiques, mais du fait de McDonald's qui a procédé à des recrutements massifs en avril-mai, ce qui pourrait tirer le rapport vers le haut. Peut-être, peut-être pas.

Couverture en nuage noir / Dark Cloud Cover sur les Corn Futures

Post publié en retard, mais en avance sur Twitter qui, décidément est vraiment pratique, qui concerne la configuration dite de couverture en nuage noir, ou dark cloud cover pour les anglophones. Cette configuration est apparue sur les corn futures (contrat à terme maïs) ce lundi. Et la suite a démontré l'efficacité de cette configuration qui peut se résumer de la manière suivante.

Après une nette série haussière, un chandelier ouvre au-dessus des cours de clôture, avant de se retourner à la baisse et de terminer sa course sous le milieu du chandelier haussier précédent. Lorsque la tendance qui précède est nettement haussière et que les oscillateurs indiquent le surachat, cette configuration en couverture en nuage noir a toutes ses chances de réussir. Ignorant les taux de succès des différentes configurations des chandeliers japonais, je vais à présent réaliser mes propres vérifications empiriques en notifiant le nombre de réalisation de telle ou telle configuration afin d'obtenir une idée de leur taux de succès.

 

Couverture en nuage noir, maïs (échéance juillet), 23/05/2011

Voici donc un excellent exemple de couverture en nuage noir. Ce contrat à terme a déjà effectué un joli parcours baissier supplémentaire de 20$, ce qui confirme la validité de la configuration des chandeliers japonais. 

Les chandeliers japonais sont originaires du Japon, des marchands de riz locaux, précurseurs de la finance internationale et pilier de la société nippone moderne. Et malgré que le temps passe, que les modes changent, les chandeliers japonais sont restés efficaces, principalement car les comportements humains (appât du gain, peur, panique, greed...), eux, ne changent guère. 

Utilisation des retracements de Fibonacci sur le Forex: mise en application sur le Swissie

Comme chacun sait, le Franc suisse figure parmi les plus grands gagnants de l'année en cours, tout particulièrement face au Dollar américain. Les raisons sont multiples, j'en ai déjà parlé à maintes reprises sur ce blog ainsi que sur Twitter, je n'y reviendrai pas ici puisqu'elles demeurent d'actualité alors que les US semblent s'enfoncer dans une crise fiscale insoluble... Pas d'alarmisme cela dit, mais le fait est qu'aujourd'hui 1 Dollar US s'échange contre 0.88 Franc suisse, après un record de médiocrité atteint au début du mois à 0.8850.

Je trade assez peu cette paire, faute de temps libre pour suivre assez d'actifs simultanément au cours des derniers mois, mais j'en dispose désormais. J'ai assez peu mentionné les retracements (et extensions) de Fibonacci sur ce blog, le fait est que je les utilise de plus en plus fréquemment. Voici un cas qui me semble parfait pour illustrer leur fonctionnement et essayer de déterminer des objectifs.

USD/CHF (H4), "Swissie" & Fibonacci Retracements

En reliant le point bas qui a initié le renversement de tendance ou simple correction technique comme beaucoup le suggère, mais ce qui n'est pas encore prouvé, loin de là, nous obtenons un premier retracement (23.6%) à 0.8854, le suivant (38.2%) à 0.8795, où les cours ont rebondi aujourd'hui ce qui renforce ce niveau, puis (50%) à 0.8750, puis (61.8%) à 0.8705, et enfin (100%) à 0.8555. 

Que les 38.2% soient sauvés aujourd'hui est très positif, et certains pourraient en déduire que la tendance haussière va reprendre ses droits. Ce qui m'intéresse est un éventuel franchissement baissier de ce niveau prochainement,sans que de nouveaux plus hauts soient atteints entre-temps, et ce afin d'utiliser à plein cet indicateur puissant. En cas de basculement sous 0.8795, je suis baissier avec les 0.8750 en vue (attention à la moyenne mobile à 20 séances vers 0.8780), puis 0.8705, avant un éventuel retracement complet (bien que je ne sois pas fondamentalement un dollar bear).

A suivre... Je pense que les retracements de Fibonacci peuvent s'avérer fort utiles et que cet exemple pourra, peut-être servir de cas d'école... Mais en écrivant cela, je m'avance beaucoup trop, Mr. Market me donnera peut-être raison, peut-être tort. 

Happy Trading.

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