Il est grand temps de détailler mon opinion sur Total Gabon (anciennement Elf Gabon), cette pétrolière détenue à 25 % par la République du Gabon et à 58.28 % par Total (Elf Aquitaine). La compagnie pèse légèrement moins d'1 milliard € et refait parler d'elle ces derniers temps, depuis le décès d'Omar Bongo. La coopération entre France et Gabon était au beau fixe, ce qui devait assurer des jours heureux à Total Gabon. Mais la disparition du président est synonyme d'incertitudes quant à la stabilité et le maintien des liens avec la France, cette fameuse Françafrique qui a tant fait couler d'encre. Ceci a vraisemblablement pesé ces dernières séances, le titre ayant signé un fort replis hier, mais ce n'est guère significatif étant donnée la faiblesse des volumes. C'est d'ailleurs le principal désavantage du titre, rares sont les jours où les ordres s'alignent dans le carnet d'ordre.
Le titre côte 215 € cet après-midi, bien loin des 450 € d'il y a un an, et des 740 €, niveaux testés par trois fois, en 2005, 2006 et 2007. En 2008, alors que l'ensemble des autres pétrolières atteignaient leur sommet, total Gabon avait déjà commencé à descendre, à cause des quantités extraites. En effet, celles-ci tendent à diminuer, en tout cas sur les anciens champs de production. sur le dernier trimestre, la mise en exploitation de nouveaux champs et les moindres soucis sur les champs existants ont permis de faire légèrement mieux que de maintenir le niveau de production. Pour ces diverses raisons, la valeur est moins correllée aux variations des prix du pétrole brut que sa maison mère et ses concurrents.
Total Gabon a signé un plus bas à 152.20 € à Noël, avant de se reprendre. La tendance haussière claire qui caractérisait le titre durant les mois précédents a pris fin, nombreux sont les indicateurs qui sont du côté de la baisse. Il est possible qu'une consolidation soit tentée à partir du niveau des 210 €, mais les signaux auxquels j'accorde de l'attention ne sont pas assez nets. Pas assez de points convainquants dans l'immédiat. De plus, je suis d'avis d'attendre avant de passer long sur le titre, je désire obtenir un prix inférieur à 200 € et voir si le support des 190 € tient bon, auquel cas, direction plein Nord! Reste à savoir si l'opportunité de me placer à mon prix souhaité se présentera...Une correction de l'ordre de 10-15 % est tout à fait possible à cause des doutes qui pèsent sur le Gabon. Mais l'Afrique n'est elle pas un continent d'avenir?
A noter que les actionnaires sont choyés, ils touchent chaque année un dividende appréciable, qui a atteint cette année les 15.87 € (le résultat étant en $ US, il faut tenir compte de l'évolution de la parité EUR/USD). Total Gabon est qualifiée de valeur de rendement. Nous savons qu'à terme le pétrole est appelé à rester onéreux et que les explorations vont se poursuivre au Gabon. De nouveaux gisements prometteurs sont en train d'etre développés au Gabon, de nouvelles découvertes par EC sont possibles, et souhaitables afin de lutter contre les rendements décroissants. Nous savons aussi que le Gabon a besoin de nos entreprises Occidentales, en espérant que le sentiment anti-français manifesté à l'égard de notre président ne prennent pas le dessus.
J'attendrai donc d'obtenir un prix attractif en espérant que le carnet d'ordre me permette de prendre position sans mauvaise surprise. Mais cela est probable avec le peu que je compte mettre dans le barillet. Et ce, pas avant que les 190-200 € ne prouvent leur capacité de soutien des cours, idéalement encore plus bas (150-170 €, j'en rêve!), dans une optique de long terme. Wait & See. Buy & Hold ;)
Bons Trades.
Aucun commentaire:
Enregistrer un commentaire