Depuis mai 2008, date de la réalisation de la Fusion de GDF et de Suez, le titre a abandonné 31 %. L'opération a eu lieu dans un climat favorable au départ, profitant de la hausse de l'énergie, mais ce climat n'a pas duré. GDF Suez est un géant du secteur énergétique qui représente un chiffre d'affaires de plus de 43 milliards €, pour un résultat net par action de 1.56 €. Le groupe est par ailleurs endetté à hauteur de 19 milliards et a un PER peu élevé (environ 10), mais ceci est conforme à la plupart des autres entreprises du secteur.
La fusion des deux entités françaises paraît pour l'instant être une bonne chose: cela permet d'avoir un groupe de grande envergure, capable de perdurer et de continuer d'exister dans cette activité qui tend à se consolider années après années. De plus le résultat est en augmentation, tout comme le CA qui ressort en hausse de 18 % sur 9 mois. GDF Suez entend pouruivre sa croissance et insiste particulièrement sur la politique de rémunération des actionnaires. Le groupe déclare viser une hausse du dividende de 10 à 15 % par an jusqu'en 2010 et devrait atteindre la seuil de 50 % de distribution des résultats. Reste à savoir si ces engagements seront tenus étant donné le contexte actuel.
Plusieurs analystes ont mis à jour leurs recommandations cette semaine. C'est le cas de Morgan Stanley qui réduit son objectif de cours à 36 € contre 39 € auparavant et qui déclare préférer EDF. De son côté Crédit Suisse semble apprécier le dossier: la banque suisse classe GDF Suez dans la catégorie "surperformance" et vise les 41 €. Pour la banque suisse, la récente chute de GDF Suez est injustifiée et elle compare les évolutions de certains concurrents européens, qui n'ont pas réalisé d'aussi bonnes performances financières et qui ont moins souffert sur les marchés.
Côté technique une prise de position très prochaine semble possible. La zone de survente est assez proche tout comme les supports majeurs ayant soutenu le titre par le passé. Cette configuration se retrouve sur un certain nombre de titres, c'est le marché dans sa globalité qui se rapproche dangereusement de ses plus bas (voici par ailleurs un article très intéressant publié il y a quelques semaines sur Bloomberg qui détaille les avis de plusieurs analystes en cas de cassage des supports de l'année 2008). A noter que les futures sur le pétrole brut ont chuté dans la journée, frôlant les plus bas, sous les 36 $. En bref, le RSI s'approche de la zone intéressante, les stochastiques devraient entamer leur retournement prochainement. zone de support près des 28 €, et au niveau des 27.37.
GDF Suez inspire confiance aux investisseurs, l'entreprise génère beaucoup de cash et ses activités "environnement" devraient assurer une certaine croissance sur le long terme. Le groupe a émis plusieurs fois des obligations ces derniers mois pour des durées allant de 3 à 12 ans et pour des rendements allant de 4.375 à 6.375 %. Ces émissions ont toutes été sursouscrites, j'aurais volontiers pris une légère participation mais je n'ai pas été mis au courant à temps.
Bons trades.
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