Veolia, premier prestataire mondial de services liés à l'environnement (eau, énergie, transport, propreté) a été l'une des valeurs les plus lourdement sanctionnées du Cac40 durant les derniers mois. Le groupe a une histoire de près de 150 ans, mais ne porte le nom de Veolia Environnement que depuis 6 ans. Après avoir connu de belles années boursières de 2003 à 2007, son cours ayant plus que triplé dans l'intervalle, le titre est tombé en disgrâce auprès des investisseurs qui ont fuit le titre. Sur un an la chute de Veolia dépasse les 70 %, et atteint 25 % depuis le 1er janvier de l'année en cours, ce qui ramène l'action près de son plancher annuel de 15.34 € atteint le 21 janvier.
S'il est une compagnie bonne élève dans le domaine des entreprises "responsables" sur la bourse de Paris, c'est bien Veolia. Sa principale activité consiste à traiter, assainir et distribuer de l'eau (~35% de son activité). Ses autres activités sont elles aussi centrées sur l'environnement, que ce soit la gestion des déchets, de l'énergie, ou de transport. La valeur fait d'ailleurs partie de l'indice "Dow Jones Sustainability" qui regroupe des groupes considérés "socialement responsables". La compagnie a signé de nombreux contrats ce qui lui assure plusieurs années d'activité, et la recherche croissante de services ayant moins d'impact sur l'environnement devrait permettre une certaine continuité de la demande.
Néanmoins, deux profit warnings ont été émis au cours des derniers mois, et ce qui inquiète, c'est la dette énorme du groupe, à cause des acquisitions réalisées. Cependant le management semble avoir compris la nécessité de stabiliser la dette. J'envisage une reprise du titre, qui atteint des niveaux attractifs. Un point fort de la valeur est son rendement élevé qui atteint les 8 %. Attention à ce niveau, le dividende qui était appelé à s'accroître risque très probablement d'être réduit. Sa croissance est en tout cas remise en cause, Veolia distribue déjà 60 % de ses profits à ses actionnaires, j'imagine mal que le groupe aille au-delà. Nous serons fixés vraisemblablement sous peu, le 6 mars lors de la publication des résultats annuels nous aurons certainement droit à un aperçu de la volonté du PDG.
Ce vendredi a été une journée très mauvaise à la bourse de Paris qui abandonne 4.25 % en clôture, plombée par les financières et Saint Gobain, Essilor est la seule valeur dans le vert. Le titre Veolia n'abandonne que 2.09 % à 16.41 €, mais continue sa série de séances négatives, la septième. Veolia se trouve très près du premier support que je remarque à 16 €, zone qui avait soutenu les cours le mois précédent. Les stochastiques passent en zone de survente et le RSI n'en est pas très éloigné. Attendons qu'il le devienne, et attention aux niveaux des indices US: si les plus bas sont franchies, une tempête baissière risquerait de souffler. L'ensemble du marché souffre des craintes concernant la reprise économique qui ne pointe pas le bout de son nez et par les multiples réductions de résultats et d'objectifs. A 19 heures, les indices US sont pratiquement au plus bas, mais semblent trouver un peu de soutien, un soutien très léger...Si Veolia trouve effectivement du soutien au niveau de ses supports (risque important que les supports soient balayés en cas de panique généraleà, alors le chemin pour une remontée vers les 19 € semble ouvert.
Ainsi, je crains une poursuite de la baisse, mais qui permettrait de prendre position sur Veolia à des niveaux attractifs, jamais vu durant les 10 dernières années! J'espère que le dividende restera élevé avec un rendement supérieur à 5 % mais ce n'est pas tout à fait acquis. Au mois de janvier certains fonds américains étaient intéressés par une entrée au capital de Veolia, mais l'information de l'Express est à prendre avec des pincettes, mais cela demeure une possibilité qui permettrait d'assurer un important soutien au titre. A voir...
Bons trades.
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